• +7(912)40-40-440
  • manager@pro-znanie.ru
  • 1-005-234

Готовая работа №175 — 2.2. Причины слияний и поглощений в фармацевтическом бизнесе


Информация о работе
ID работы:175
Тип работы:Курсовая
Название работы:Слияние предприятия
Объём (стр.):27
Дата выполнения:28.05.2008
Стоимость:340p

Заказать


Содержание работы
Введение
1. Теоретические аспекты слияния предприятий
1.1. Понятие и сущность слияния предприятий
1.2. Этапы слияния предприятий
2. Анализ слияния и поглощения на фармацевтическом рынке
2.1. Интеграционная реструктуризация в мировой экономике
2.2. Причины слияний и поглощений в фармацевтическом бизнесе
2.3. Основные типы слияний и поглощений в фармацевтической сфере
2.4. Динамика интеграционных процессов
2.5. Анализ слияний на фармацевтическом рынке
Заключение
Список использованной литературы

Демонстрация работы:

2. Анализ слияния и поглощения на фармацевтическом рынке

2.1. Интеграционная реструктуризация в мировой экономике

Понятие поглощения (Acquisition) имеет место там, где одна компания получает контроль над другой путем приобретения контрольного пакета акций с правом решающего голоса. Слияние (Merger), в свою очередь, представляет особую форму поглощения, когда активы двух компаний сливаются путем помещения их под контроль руководства нового предприятия, находящегося в совместном владении акционеров исходных компаний. В литературе зачастую используют аббревиатуру М&А, включающую в себя оба этих термина. Часто поглощение обозначается как приобретение (Takeover), которое может проводиться при поддержке административного аппарата целевой компании (FriendlyTakeover) или вопреки его мнению (HostileTakeover). В случае, когда при слиянии оба предприятия теряют свою юридическую самостоятельность и становятся частью новой компании, нередко говорят о консолидации.

Тенденция к слияниям и поглощениям, наиболее ярко проявившаяся в последнее время, объясняется рядом факторов: глобализацией, которая охватывает все секторы экономики, в том числе и фармацевтическую отрасль; европейской интеграцией параллельно с образованием других торговых блоков; усилением влияния на глобальную экономику Всемирной торговой организации; растущей значимостью высокозатратной научно-исследовательской деятельности.

Экономические мотивы, которые обусловливают стремление к объединению, разнообразны. М&А рассматривается как способ снизить издержки, повысить прибыль, увеличить ассортимент выпускаемой продукции, расширить рыночный сегмент или укрепить доминирование на рынке, воспользоваться потенциально новыми технологическими, рыночными возможностями, получить большую прибыль благодаря господству на быстро развивающихся глобальных рынках, улучшить качество менеджмента и ограничить конкуренцию. Все это в большей или меньшей степени направлено на достижение основного — эффекта синергии, при котором ценность объединенного предприятия больше, чем сумма отдельных частей, из которых оно состоит.

За период с 1997 по 2002 г. 20 крупнейших фармацевтических компаний сформировали около 1500 альянсов с биотехнологическими компаниями. По данным консалтинговой фирмы «Strategic Decisions Group», опубликованным в мае 2004 г. в журнале «Pharmaceutical Executive», 40–50% продуктов, находящихся в разработке, когда-то были лицензированы, и более половины современных 20 рецептурных препаратов-бестселлеров разрабатывались или реализуются при участии нескольких компаний. Альянсы, как показывают исследования, позволяют компаниям сэкономить до 15% текущих расходов, сократить затраты на разработку пересекающихся препаратов, повысить исследовательский потенциал. Кроме того, компании выигрывают от таких факторов, как повышение капитализации, доступ к дополнительным кредитным линиям, сокращение дублирующих друг друга подразделений. Например, слияние «GlaxoWellcome» и «SmithKlineBeecham» в 2000 г. позволило сократить свыше 7200 торговых представителей компании по всему миру, снизив ежегодные затраты на маркетинг более чем на 300 млн дол. США. При этом относительная эффективность работы торговых отделов (если сравнивать прибыль, приносимую предприятию одним сотрудником) выросла на 10–20%. Приобретение концерном «Pfizer» компании «Pharmacia» было продиктовано в первую очередь стремлением получить доступ к новым разработкам американского производителя. Основной причиной образования «Aventis» стало стремление «Hoechst Marion Roussel» и «Rhone-Poulenc Rorer» объединить пересекающиеся разработки.

[демо режим — текст работы показан частично]

2.2. Причины слияний и поглощений в фармацевтическом бизнесе

Увеличение количества сделок консолидации компаний отражает уменьшение уверенности производителей в традиционной модели фармацевтического бизнеса. Слияния и поглощения, которые сегодня являются обычными явлениями в фармацевтической отрасли, в большой степени связаны с тем, что имеющаяся инновационная база не достаточна для поддержания промышленности существующего размера. Однако, как известно, проблемы открывают новые возможности.

Сейчас ситуация в фармацевтическом бизнесе складывается таким образом, что укрупнение может позволить компаниям выжить и развиваться в условиях жесткой конкуренции и увеличения расходов, направляемых на научные исследования и разработки, а также растущей генерической угрозы. У некоторых компаний эти расходы превышают темпы роста объемов реализации.

Необходимость слияний и поглощений в сфере фармацевтической индустрии диктуется необходимостью интенсификации разработки и выведения на рынок инновационных препаратов, экономии средств благодаря объединению исследовательских усилий.

Несмотря на интенсификацию процессов, их продуктивность постепенно снижается. Так, продуктивность 20 лидирующих фармацевтических компаний мира в течение 90-х годов ХХ века снизилась до 1,5 препарата ежегодно на одну компанию, с 2000 г. компании выводили на рынок в среднем только по одному инновационному препарату. Эта тенденция связана с увеличением периода от начала разработки препарата до вывода его на рынок, несмотря на реальное повышение эффективности процесса разработки. Увеличение времени на разработку связано главным образом с ужесточением требований к проведению клинических испытаний, установленных регулирующими органами. Несмотря на новые источники препаратов (биотехнологические компании, государственные исследовательские институты и исследовательские центры при университетах), новые технологии, затраты на разработку новой молекулярной субстанции и время до выведения ее на рынок увеличились. Так, затраты на разработку препаратов возросли с 12 млрд дол. в 1996 г. до 24 млрд дол. в 2001 г., а количество одобренных новых молекулярных субстанций в США уменьшилось с 39 (1996–1999 гг.) до 29 (2000–2004 гг.). Чтобы выйти из сложившегося положения и пополнить портфель препаратов, компании приобретают или вкладывают инвестиции в биотехнологические или биофармацевтические фирмы. Уменьшение количества новых лекарственных средств привело к тому, что большинство теперешних лидеров рынка получают до половины всей прибыли от продажи одного-двух оригинальных фармацевтических продуктов. Окончание срока действия патента на любой из них может приводить к резкому падению прибыли компании. Например, препарат Vasotec (эналаприл) приносил компании «Merck&Co» до 2 млрд дол. ежегодно. Однако в 2000 г. срок действия патента истек, на рынке появились дешевые копии препарата и, как следствие, объемы продаж Vasotec уменьшились до показателя 600 млн дол. Объемы продаж популярного антидепрессанта Prozac (флуоксетин) от компании «Eli Lilly» после появления легальных генерических версий уменьшились в течение 2 мес. на 70%.

Кроме того, срок действия патентов на большинство самых популярных фармацевтических продуктов истекает в первом-втором десятилетии XXI века. В число этих препаратов входят Paxil/Паксил (пароксетин) от «GlaxoSmithKline», Claritin/Кларитин (лоратадин) от «Schering-Plough», Viagra/Виагра (сильденафил) от «Pfizer». Это значит, что компаниям нужно в срочном порядке искать им замену. Но для того, чтобы через 10 лет вывести на рынок новый препарат, нужно уже сейчас иметь вещество с доказанной фармакологической активностью. По данным «IMS Health», в 2006 г. истекает патент на реализацию 30 оригинальных препаратов (например, Zocor/Зокор (симвастатин) компании «Merck» и Pravacol/Липостат (правастатин) компании «Bristol-Myers Squibb»), что приведет к потере продаж Большой Фармы в размере 20 млрд дол.

[демо режим — текст работы показан частично]

2.3. Основные типы слияний и поглощений в фармацевтической сфере

Среди основных типов слияний и поглощений фармацевтических компаний необходимо выделить вертикальную (слияние фирм, которые функционируют в одной сфере деятельности, но на различных этапах производственного цикла) и горизонтальную интеграцию (возникает при слиянии фирм, которые функционируют в одной области деятельности и на одном этапе производственного цикла).

В области горизонтальной интеграции отмечаются следующие явления:

1. Поглощение или приобретение большими фармацевтическими компаниями малых или средних фирм. Например, компания «Roche» купила все акции фирмы «Coragne» — единоличного владельца фирмы «Boehringer Mannheim Group»;

[демо режим — текст работы показан частично]

2.4. Динамика интеграционных процессов

В разные годы процессы М&А протекали неравномерно, испытывая периоды подъемов и спадов (рис. 1). В 2000 г. объем денежных поступлений от заключения сделок по интеграции фармацевтических компаний составил 238 млрд дол. (наиболее заметные — «Glaxo»/«SmithKlineBeechem»; «Pfizer»/«Warner-Lambert»). В 2001 г. было проведено 25 сделок, общая стоимость которых снизилась по сравнению с прошлым годом до 34 млрд дол. («Bristol-Myers Squibb»/«DuPont Pharmaceuticals», «Johnson&Johnson»/«Alza Corp.», «Abbott Laboratories»/«BASF Knoll Pharmaceuticals»). В 2002 г., несмотря на увеличение количества соглашений до 48, отмечался дальнейший спад их общей стоимости (25,8 млрд дол.). Сумма выручки от заключенных сделок в 2003 г. возросла до 66 млрд дол., но в том году было завершено только одно крупномасштабное соглашение — приобретение компании «Pharmacia» компанией «Pfizer» (60,1 млрд дол. США). В 2004 г. снова отмечалось повышение стоимости соглашений — она достигла отметки 77,5 млрд дол. преимущественно за счет слияния компаний «Sanofi» и «Aventis» (67,3 млрд дол.). В том же году было зафиксировано рекордное количество сделок — 52. В 2005 г. были завершены 48 соглашений, стоимость которых составила 42,7 млрд дол.

[картинка вырезана]

Рис. 2.1. Суммарная стоимость сделок слияний

Если количество сделок в США в 2004 г. уменьшилось до 19 по сравнению с 23 в 2003 г., то в Европе оно увеличилось с 7 в 2003 г. до 25 в 2004 г. Наиболее частыми покупателями в 2005 г. стали американские и европейские компании, которые совершили 39 из 48 соглашений. 9 сделок были осуществлены фармацевтическими компаниями из стран Азии. Так, в 2005 г. в Японии были достигнуты 3 интеграционных соглашения, средняя стоимость каждого составила 10 млрд дол.

В 2005 г. количество сделок, совершенных европейскими компаниями, уменьшилось до 14, в то время как американские компании достигли 24 соглашений (рис. 2.2).

[картинка вырезана]

Рис. 2.2 Количество, совершенных сделок

[демо режим — текст работы показан частично]

2.5. Анализ слияний на фармацевтическом рынке

Слияние крупных международных фармацевтических фирм и образование мегакорпораций сегодня особенно актуально. Во-первых, по прогнозам большинства аналитиков, в ближайшие 5–10 лет в мировой фармации следует ожидать кризиса разработок — ныне существующие лекарственные препараты войдут в нисходящую стадию жизненного цикла, когда объемы их продаж постепенно снижаются, а научные лаборатории, принадлежащие компаниям-производителям, равно как и независимые биотехнологические фирмы, еще не в состоянии предложить рынку принципиально новые лекарственные средства.

Во-вторых, срок патентной защиты многих препаратов — лидеров продаж истекает и уже в ближайшие два-три года доля рынка, принадлежащая компаниям, которые их производят, уменьшится в результате появления на рынке препаратов-генериков. Очевидно, оптимальным решением в данной ситуации является концентрация ресурсов в сфере исследований и объединение предлагаемых на рынке номенклатур продукции.

Кроме того, с каждым годом увеличиваются финансовые затраты на проведение научных исследований в области фармации. Поэтому на их окупаемость в будущем, а значит, на полномасштабное финансирование сегодня, можно рассчитывать, если только объемы продаж готового лекарственного препарата будут очень большими. Высокая фрагментированность фармацевтических рынков мира в значительной мере препятствует достижению этой цели отдельной компанией. В поисках выхода из создавшегося положения участники рынка договариваются о совместном маркетинге, однако это только временное решение проблемы.

Заявление об объединении фирм «American Home Products» и «Warner-Lambert Со.», прозвучавшее в начале ноября, а также активная позиция компании «Pfizer Inc.» в отношении этой сделки послужили своеобразным сигналом для нового «передела собственности» в фармацевтической индустрии. Пока вслед за «American Home Products» и «Warner-Lambert Со.» заявили об объединении компании гораздо меньшего масштаба (соглашение, заключенное между «American Home Products» и «Warner-Lambert Со.» оценивается в 71–73 млрд долларов США). Однако большинство западных обозревателей ожидают более крупных сделок, которые, возможно, даже превзойдут по масштабам объявленную в ноябре сделку двух ведущих американских фирм.

История с упомянутым выше объединением тем временем получила неожиданное продолжение. Компания «Pfizer» подала судебный иск против «Warner-Lambert Co.», обвиняя последнюю в нарушении соглашения о совместном маркетинге препарата ЛИПИТОР (аторвастатин) применяемого для снижения уровня холестерина в крови. Более того, истец не скрывает истинных мотивов этого шага — воспрепятствовать слиянию своих конкурентов любой ценой.

Остается ожидать дальнейшего развития этой захватывающей истории. А пока мы знакомим читателей с теми предполагаемыми объединениями, которые с большой долей вероятности произойдут так, как это было запланировано.

«Abbott Laboratories» и «ALZA Corporation»

Компании «Abbott Laboratories» и «ALZA Corporation» пришли к соглашению о том, что вопрос об их объединении должен быть вынесен на обсуждение общего собрания держателей акций компании «ALZA Corporation» и одобрен путем голосования. До того как будет завершено объединение, потребуются повторное собрание акционеров компании «ALZA Corporation» их согласие и издание соответствующих документов по этому вопросу.

[демо режим — текст работы показан частично]

RSS Feed
01.01.2015
С наступившим!

01.09.2014
С началом учебного года!

30.06.2014
Поздравляем всех с удачной защитой дипломных и курсовых работ!

01.03.2014
Поздравляем с приходом весны!

31.12.2013
С Новым 2014 Годом!

19.12.2013
Конец семестра, и праздники совсем скоро! Мы снизили цены на 50% на готовые работы. С наступающими!

01.12.2012
По техническим причинам сменился номер ICQ, новый номер 617-843-004

01.09.2012
Всех поздравляем с началом учебного года!

01.07.2012
Компания Pro-Знание искренне поздравляет выпускников с успешной сдачей дипломных проектов. Удачи вам и карьерного роста!

01.01.2012
С Новым 2011 Годом! Здоровья, счастья, любви!

21.10.2011
У нас единый номер: +7(912)40-40-440 (обратный звонок). Позвоните - дождитесь сброса, и мы Вам тут же перезвоним!

01.10.2011
В тестовом режиме включен "поиск" и выложены 3000 авторских работ наших исполнителей!

25.08.2011
Сменился номер телефона нашего офиса в Тюмени. Новый номер: +7(3452)297807

01.07.2011
Компания поздравляет студентов с отличной защитой дипломных работ. Желаем солнечного лета, приятных отпусков и карьерного роста дипломированным специалистам!

01.05.2011
Поздравляем с весенними Майскими праздниками! Закажи работу в мае через сайт - получи скидку в 10%!

31.12.2010
Pro-Знание поздравляет Вас с Наступающим 2010 Годом! Ярких впечатлений и исполнения желаний!

22.12.2010
Теперь мы к Вам ближе! Будьте в контакте!


















Rambler's Top100